募资到底该用于何处-

募资到底该用于何处?

导读

今年以来逾180家公司用募集资金永久补充流动资金　　“谁在乎募投项目成不成功，手里有钱才是最主要的。

今年以来逾180家公司用募集资金永久补充流动资金

“谁在乎募投项目成不成功，手里有钱才是最主要的。”投行人士的一句调侃，道出了大批上市公司将募黑龙江癫痫病专科医院集资金改作流动资金的真谛

据上证报记者统计，今年以来，已有超过180家公司用募集资金永久补充流动资金，其来源包括IPO募资节余(含超募资金)、终止或缩减IPO项目、定增募资节余等。其中，个别公司改作流动资金的比例甚至超过募资总额的一半。

募投项目节余最常见

“一般公司在IPO的时候，都希望把计划募集资金额度设高点，为了将来节余补充流动资金。”有投行人士对上证报记者解释，“募集资金都要存放于资金专户，使用受到严格监管，但是补充流动资金后，做什么就没人管，也很难管了。”

在补充流动资金的来源上，首发或定增募投项目完成后的结余资金最为常见，节余多少则全看公司的省钱能力。以红宝丽为例，其就是这方面的省钱“能手”，刚从投入“年产6万吨环保型聚氨酯硬泡聚醚技术改造项目”的2.33亿元定增募资中，节余了9045万元补充流动资金，主要用于公司日常经营活动，节余比例近四成。在4月19日的公告中，红宝丽解释了其省钱之道：公司对定增项目用地规划布局进行了调整优化，并在工艺设计上进行了全面优化，与原有年产5万吨环保型硬泡聚醚项目生产设备及公用工程更好地融合在一起，提高公用工程的综合利用率；同时，在工程招标、设备采购、项目建设过程中严格管理和把关，从而节约了项目建设成本等。

伊利股份的“成本控制”能力也不一般。根据4月30日公告，伊利股份于2013年1月完成定增募资50亿元投向产能扩充等项目，此后公司通过控制工程建设和设备采购成本，节余募集资金8.57亿元，节余比例达17%。

按照有关规定，上市公司超募资金可用于永久补充流动资金和归还银行借款，每12个月内累计金额不得超过超募资金总额的30%。

“按照IPO改革后不允许超募的规定，超募资金永久补充流动资金将成为一个历史现象。”上述投行人士称，“不过，这也只是形式上的变化，新的IPO政策规定可以直接写明用途是补充流动资金，公司不用再遮遮掩掩。定向增发也是，以前还必须有募投项目，现在已经可以直接全部用于补充流动资金了。”

终止、缩减募投套现多

相比于一边执行募投项目一边省钱，直接终止或缩减募投项目则是更直接的“套现”方式，“转化率”也更高。在变更原因上，公司通常会归结于市场环境的变化。

例如某风电铸件企业，其2011年上市时共获得募集资金净额10.77亿元，原计划用于建设三个项目，其中最为核心的“年产8万吨2.5MW以上风电大型铸件扩建项目”计划投资9.19亿元。不过，公司今年4月宣布，拟终止“年产8万吨2.5MW以上风电大型铸件扩建项目”和“年产2000套风电主齿轮箱部件项目”，并将未使用的5.57亿元募集资金永久补充流动资金，占募集资金净额的比例高达52%。

关于终止慕投项目的原因，公司称，经过连续两年风电调整期，风电行业进入理性平稳发展阶段，目前风电产品不存在过往飞速扩张期的高毛利率及高收益。2013年，在国家政策引导下，风电行业逐渐回暖。伴随风电产品市场需求的增加并出于公司战略发展的需要，公司未来对资金的需求较大，故公司拟终止上述项目并将剩余募集资金永久补充流动资金。

“有些公司并不在乎募投项目成不成功，流动资金才是最主要的。”有投行人士对上证报记者直言，诚然，很多公司终止或缩减慕投项目是因外界不可抗力，但也不排除有些公司在规划募投项目时不够谨慎，“醉翁之意不在酒”。

流动资金用途难监管

关于募集资金永久补充流动资金后的用途，公司通常只笼统表示将用于日常生产经营所需。不过，也有公司给出了较为具体的原因，如并购整合所需资金等。

红宇新材则表示：“由于公司货款回笼速度较慢，公司流动资金压力较大。为缓解公司面临的流动资金压力，降低公司的财务成本，减少贷款利息支出，提高募集资金使用效率，计划将首发超募资金2934万元永久性补充流动资金。”

不过，由于不少企业存在超募资金滥用的情况，交易所专门针对超募资金的使用出台过法规。比如，《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》就规定，上市公司使用超募资金永久补充流动性的应当承诺“在补充流动资金后的12个月内不进行高风险投资以及为他人提供财务资助并披露”。

记者也注意到，上市公司通常会在公告中表示，公司补充流动资金后12个月内，不进行证券投资、委托理财、衍生品投资、创业投资等高风险投资。

不过，市场人士并不这样看。多位投行人士告诉上证报记者，相对存放于专户的募集资金，其变为流动资金后就很难监管了。不少企业将超募资金补充流动资金，然后做一些非主营相关的事情，比如炒股 、投资理财等，由于其隐蔽性很高，根本不易察觉。“显然超募资金变成流动资金，相当于死钱变活，企业的可操武汉治疗癫痫病哪家好作性空间更大了。”

部分用募资补充流动资金的公司相关情况

公司资金来源募资净额补充流动资金变动比例

红宝丽定增节余 2.33亿元 9045万元 39%

伊利股份定增节余 50亿元 8.57亿元 17%

吉鑫科技终止IPO项目 10.77亿元 5.57亿元 52%

二六三 IP湖北治疗癫痫病那家医院好O节余及超募 7.50亿元 1.34亿元 18%

上海绿新缩减IPO项目 10.45亿元 7607万元 7%

迪安诊断闲置超募 2.70亿元(超募6343万元) 1500万元 6%

红宇新材闲置超募 3.74亿元(超募1.57亿元) 2934万元 8%(占超募19%)