日期：2016-3-25（原创文章,禁止转载）
上交所发布上市公司重大资产重组信披及停复牌指引
1月8日，上交所在其官网发布《上市公司重大资产重组信息披露及停复牌业务指引》， 《指引》最大的特色是贯彻了对中小投资者知情权和参与权的维护，要求上市公司停牌期间尽可能详尽的披露重组进展。
《指引》吸收整合了前期已发布的八项重组信息披露备忘录及重组股票异常交易监管相关通知，将其合并为一项规范性文件。在结构上，《指引》共分八章，除总则、附则外，按照重组进程设置重组传闻及澄清、重组筹划及停牌、交易核查、重组方案披露、重组终止和重组实施等六章。
《指引》最大的特色是贯彻了对中小投资者知情权和参与权的维护，要求上市公司停牌期间亦要尽可能详尽的披露重组进展，尤其是停牌期间的相关重要节点，并及时回应市场各种传闻，同时，强化了对“失败式”重组的监管力度，董事会和相关中介机构要对失 败原因有详细说明并召开投资者说明会。
对于投资者而言， 《指引》中最为引人注目的无疑是要求上市公司应及时关注公共媒体或市场出现的重组传闻，并及时向控股股东和实际控制人进行确认。此前，上市公司的很多动作以小道消息流传于市场，而公司往往并不及时澄清，市场无法形成明确的投资判断，这对中小投资者是极不公平的。
统计显示，2014年沪市进入重大资产重组停牌程序的有160余家，平均停牌时间达到2个半月。这意味着，期间仍会发生大量的公司运作和信息，及时告知市场就非常有必要，以明确市场预期。此前，由于信息不 对称，广大投资者尤其中小投资者吃亏的案例枚不胜举，甚至监管部门有时也会吃瘪，此类情况亟待改变。
需要提醒的是，在该《指引》中，尤为强调了上市公司遇到重组困难或者失败时，应该及时召开投资者说明会，和市场进行充分的沟通。而广大投资者也应该善于利用该沟通机制，积极参与，踊跃提问，勇于维权。
《指引》强调的是对重大资产重组过程的事中、事后监管，淡化了事前监管，这体现了“放松管制、加强监管”的新型市场理念。面对创新层出不穷、形势日益复杂的资本市场，这无疑也对交易所的监管水平提出了更高的要求。
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