水泥行业元旦前后主要地区水泥价格平稳荐4股

水泥行业:元旦前后主要地区水泥价格平稳 荐4股

投资要点：

　　09年全国水泥行业毛利率及单吨盈利水平均创本轮景气周治疗癫痫病的费用期的新高，同时带动行业投资的快速增长。09年全国水泥行业实现利润总额366亿元，同比增长40%。从毛利率指标看，09年水泥行业的毛利率为16.0%，为行业05年以来的最好水平；从单吨盈利指标看，按09年全国水泥产量16.3亿吨的预估数计算，09年全国水泥的单独盈利为23元/吨，也达到05年以来的最好水平。水泥行业本轮景气持续时间及整体获利水平均好于以往周期，较长时间的行业景气也刺激了行业投资的快速增长，这些产能的投放压力在今后一段时间将逐步显现。

　　1月上旬全国大部分地区水泥价格维持安稳，主要地区中仅广东熟料价格有所回落。1月上旬广东地区熟料价格回落40元/吨左右，现海螺、台泥熟料出厂价格260-275元/吨，原310元/吨，目前水泥价格依然保持安稳，但在熟料价格大幅下跌后，估计未来两周左右广东地区水泥价格也会有所下调。其余地区方面，华东及中南部份地区虽受雨雪天气影响需求量有不同程度的回落，但目前价格仍保持稳定；如果未来一段时间天气仍不见好转，这些区域水泥价格有可能出现一定幅度的季节性下跌。

　　保持对行业整体"中性"的投资评级。我们并不赞同市场目前流行的2011年之后水泥行业将由于落后产能淘汰获利能力将明显上升的观点。我们更倾向于在行业集中度提高到一定程度之前，这种以价格战为标志的市场份额之争必致使产能郑州军海脑科医院的评论过剩和低利润率，行业未来两年将整体处于以消化多余产能为主的阶段。行业中我们仍相对看好产能扩大速度偏慢的区域，推荐海螺、塔牌、华新和冀东；并相对看好区域癫痫病吃什么药需求具有延续快速增长前景的新疆地区，推荐天山股份(000877)。